On昂跑Q2营收8.5亿瑞郎同比+13.5%：毛利率创新高65.4%，DTC增长26%领跑行业
📌 核心事实深度解构 (Recap)
瑞士高端跑鞋品牌On Holding公布2026年Q2业绩：在体育用品行业普遍遭遇批发需求疲软与折扣侵蚀利润的背景下，On再次实现盈利性增长。Q2净销售额8.503亿瑞郎（约9.2亿欧元），同比增长13.5%；高毛利直营（DTC）业务增速为整体两倍多，同比增长26%至3.884亿瑞郎，占总收入45.7%。毛利率创新高至65.4%（同比提升3.9个百分点，尽管面临更高美国关税）；调整后EBITDA增长近四分之一；净利润扭亏为盈达1.05亿瑞郎（上年同期亏损4,090万瑞郎）。现金储备超12亿瑞郎。CFO Frank Sluis强调'不为销量牺牲全价诚信'，即使在促销激烈的市场也坚持不打折。批发业务仅增长4.7%（4.619亿瑞郎），公司主动减少向零售伙伴的发货以避免折扣并控制库存，为2027年创新产品腾空间。产品方面，鞋类增长10.9%至7.816亿瑞郎，服装大增47.7%至5,420万瑞郎，配件增长88.3%；Cloudboom Strike 2、Cloudsurfer 3、SURREAL中底泡棉与LightSpray技术为下一阶段创新核心。区域上，亚太增长43%（日本、韩国、大中华为增长市场），EMEA增长15.4%（法国、意大利强劲，米兰旗舰店外每天排队），美洲增长4.5%（美国市场促销化加剧，On坚持全价战略）。2026年指引：汇率调整后营收增长低20%区间，毛利率上调至至少65%。
📊 关键数据与事实亮点 (Highlights)
- On Q2营收CHF 850.3M（+13.5%），净利扭亏至CHF 105M
- 毛利率创新高65.4%（+3.9pct），DTC增长26%占收入45.7%
- 服装业务+47.7%、配件+88.3%，鞋类+10.9%
- 亚太+43%领跑（日韩/大中华），美国坚持全价战略
- 2026指引：营收低20%增长，毛利率上调至≥65%
💡 中国外贸工厂与供应链实操启示 (Takeaways)
On昂跑在行业逆风中实现'利润+直营+创新'三线增长，其高端化打法为中国体育用品与鞋服出口提供重要参照。其一，On证明'全价诚信+创新驱动'能穿越行业折扣周期——中国鞋服品牌出海东南亚、欧洲时可借鉴其'宁缺毋滥'的渠道管控，通过限量发货维持品牌溢价，避免陷入价格战；其二，DTC占45.7%且增速为批发5倍多，提示中国运动品牌出海应优先布局自有电商与直营门店，掌握定价与会员数据；其三，服装+47.7%显示'从跑鞋品牌向综合运动品牌'的品类扩张路径，中国运动鞋服供应链可关注高端跑鞋/跑步服装面料的创新（SURREAL泡棉、LightSpray喷织技术类）研发合作；其四，亚太增长43%验证中国市场高端运动消费潜力，同时美国市场促销化警示中国出口企业需以产品差异化而非低价进入美国市场；建议中国供应链跟踪On、Hoka等高端品牌的代工与材料采购需求。
🔗 权威新闻来源：Sportswear International ↗